其他回答

• T同學
  為什么預期息稅前利潤大于每股收益無差別點時，選擇債券的融資比選擇股權融資更好？
  • 孫老師
    因為你想哈，債券的資本成本比股權的資本成本高呢，假如說債券是5%，股權是10%，那都賺100萬，給債券投資人只需要分5萬給投資人，而且這5萬還可以抵稅，但是股權呢，你要分10萬給投資人，還是稅后的，你選哪個，比無差別點低的時候，你就假設一個極端的，沒賺到錢，這時候你會選股權還是債券？肯定是股權啊，雖然賺錢的時候分的多，但是你現在不是不賺嗎，至少現在不用還本
  • T同學
    。。。但是答案是選債券。。。而且權益資本成本是大于債務資本成本的，跟您說的不一樣。
  • 孫老師
    我解釋的也是啊，大于無差別點的時候選債券，小于的時候選股權，不過還是不好意思，第一句話打錯了一個字，但是解釋是對的，應該是債券資本成本比股權資本成本低，后面我舉例子也是用的小于股權的數字
• S同學
  為什么息稅前利潤大于每股收益無差別點時選擇財務杠桿
  • A老師
    這個原理還是選擇每股收益最大的方案，即大于每股收益無差別點時選擇財務杠桿大的（eps大），小于每股收益無差別點時選擇財務杠桿小的（eps大）。
    例題：甲乙方案的無差別點為515.5，乙丙方案的無差別點為751.25，甲丙方案的無差別點為690.88.這個時候如果不能畫大圖，就畫時間軸，原則為“大選大，小選小，中間選中間”。
    ——515.5 ——690.88—— 751.25——
    甲乙 乙丙
    小于515.5時，選擇甲方案，大于515.5小于690.88選擇乙方案，大于690.88小于751.25選擇乙方案，因此合并處理，大于515.5小于751.25選擇乙方案，大于751.25選擇丙方案。
• R同學
  答案：分析可知：當息稅前利潤小于872萬元時應當選擇方案（1）；當息稅前利潤大于872萬元時，應當選擇方案（3）。預計2018年息稅前利潤為500萬元，所以 A公司應當選擇方案（1）進行籌資。問 老師題目根據(1)的計算結果選擇方案不應該是1040嗎？為什么用872呢？
  • 徐老師
    你這里方案一是發行股，方案二是發生債，方案三是組合 。 如果每股收益無差別點時的息稅前利潤你計算好了。 如果你預計的息稅前利潤大于上面，那選擇是債。 如果是小于是股。如果在中間就是用三。