其他回答

• 楊同學
  簡寫題目：2019年末總股數300萬股，該年利息費用500萬。 方案1：發行普通股100萬股，發行價每股8.5， 方案2：平價發行優先股850萬元，優先股股息率12% 求方案一二的每股收益無差別點息稅前利潤 大股數300+100=400 小股數 300 （優先股股數為什么不加上呢？） 大利息500+（850*12%）/(1-25%)=636 (優先股這里為什么要除以1-25%?普通股不用呢，有什么區別)
  • 劉老師
    只考慮普通股每股收益。利息可以抵稅，股息不可以
  • 楊同學
    沒大懂啊，股息不可以抵稅為什么法一這里要除以1-25% 呢， 法一：（300+100）*[500+（850*12%）/(1-25%)]-300*500/(300+100)-300 法二：可是另一種算法這個優先股這里就沒有除以1-25% （EBIT-500）*（1-25%）-800*12%/300=(EBIT-500)*(1-25%)/300+100
  • 劉老師
    股息換算成稅前的和利息一樣，把你的全部題目及解答截圖看看。沒看到你的答案的全貌
  • 楊同學
    題目說的是方案一和方案三 方案二的我會我自己在這里改成一和二了
  • 劉老師
    好像明白一點了，法一是單純的用股數和利息計算，（股息換算成稅前的和利息一樣，所以除以1-25%） ，法二就是利息可以抵稅，股息不能抵稅，所以850*12%就不除以（1-25%）了，哈哈是不是這么理解
  • 楊同學
    每股收益是凈利潤，分子(EBIT-I)*(1-25%)-股息=凈利潤【利息稅前扣除，股息稅后扣除】 提出（1-25%）兩邊除掉， 得到 EBIT-I-股息/（1-25%）
  • 劉老師
    好像是：明白點了
  • 楊同學
    稅前和稅后扣除不一樣的
• 想同學
  老師好，我用（大股*大利-小股*小利）/（大股-小股）的方法求算出來的無差別點息稅前利潤和標準答案不一樣？能告訴我哪里做錯了嗎？
  • 吳老師
    同學你好 你方案一的利息算錯了 方案一發行債券的利息=（4000/1250）*1000*9%=288.題目給的是票面利率 要用面值計算
• R同學
  每股股利計算公式的分母為什么是普通股的股數而不是全部股的股數，這與大小非又有什么聯系？
  • R老師
    因為只有普通股是盈虧共擔的財產權利，所以具備共分剩余凈利潤的權利。
    
    比如總股本里的部分股票可能會有優先股，優先股即是指具備優先分享固定紅利的股票，類似于債券的分紅形式，但是跟債券的區別就是優先股跟普通股同樣具備永久性，不能贖回。
    
    而總股利則是在企業償還債務以及其他費用結算后，首先支付優先股的約定紅利，然后才能再給普通股的分割每股股利。
    故此每股股利計算公式的分母只能是普通股。
    
    這跟大小非沒有關系，大小非只是股票的解禁時間限制，與分紅形式無關。