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• 荔同學(xué)
  實(shí)際價(jià)值和股價(jià)有什么關(guān)系？怎么換算？實(shí)際價(jià)格怎么算
  • 張老師
    你所講到的實(shí)際價(jià)值應(yīng)該叫股票的理論價(jià)格，股票（理論）價(jià)格：又叫股票行市，是指股票在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格。它的理論價(jià)格是根據(jù)現(xiàn)值理論而來(lái)的，即它的價(jià)格取決于未來(lái)收益大小，將股票未來(lái)收益按必要收益率和有效期限折算成今天的價(jià)值，即是股票的現(xiàn)值，即股票未來(lái)收益的當(dāng)前價(jià)值，也就是人們?yōu)榱说玫焦善钡奈磥?lái)收益愿意付出的代價(jià)，即股票的理論價(jià)格，其波動(dòng)性相對(duì)較小。股票的理論價(jià)格=預(yù)期股息/必要收益率 股票的市場(chǎng)價(jià)格：一般指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的理論價(jià)格和股票價(jià)值決定，理論價(jià)格越高的股票，其市場(chǎng)價(jià)格通常也較高。但股票的市場(chǎng)價(jià)格還受其他許多因素的影響，如市場(chǎng)供求關(guān)系、政治、軍事、社會(huì)因素等，通常股票的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性較大。舉個(gè)例子：某種股票預(yù)計(jì)前三年的股利高速增長(zhǎng) 年增長(zhǎng)率10% 第四年至第六年轉(zhuǎn)入正常增長(zhǎng) 股利年增長(zhǎng)率為5% 第七年及以后各年均保持第六年的股利水平 今年剛分配的股利為5元 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8% 市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12% 該股票的β系數(shù)為1.5. 計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值【答案】
    
    (1)預(yù)計(jì)第一年的股利=5×(1+10%)=5.5(元)
    
    第二年的股利=5.5×(1+10%)=6.05(元)
    
    第三年的股利=6.05×(1+10%)=6.655(元)
    
    第四年的股利=6.655×(1+5%)=6.9878(元)
    
    第五年的股利=6.9878×(1+5%)=7.3372(元)
    
    第六年及以后各年每年的股利=7.3372×(1+5%)=7.7041(元)
    
    根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知：
    
    該股票的必要報(bào)酬率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
    
    該股票的內(nèi)在價(jià)值=5.5×(p/f 14% 1)+6.05×(p/f 14% 2)+6.655×(p/f 14% 3)+6.9878×(p/f 14% 4)+7.3372×(p/f 14% 5)+7.7041/14%×(p/f 14% 5)
    
    =5.5×0.8772+6.05×0.7695+6.655×0.6750+6.9878×0.5921+7.3372×0.5194+7.7041/14%×0.5194
    
    =50.50(元/股) 這個(gè)算法跟公司的收益率和股利派發(fā)情況相關(guān)，股票的實(shí)際價(jià)格和它沒(méi)有太大的聯(lián)系，因?yàn)楝F(xiàn)在的股票市場(chǎng)價(jià)格基本是有題材炒作，資金推動(dòng)決定的，跟市盈率有一定關(guān)系，現(xiàn)在的內(nèi)在價(jià)格算法已經(jīng)沒(méi)有人用了，離實(shí)際較遠(yuǎn)。如果有題材炒作，市盈率可以炒到1000倍，所以不要太書(shū)面化，多關(guān)注實(shí)際的價(jià)格變動(dòng)
• 劉同學(xué)
  美元匯率對(duì)黃金價(jià)格有什么影響美元對(duì)人民幣匯率和黃金價(jià)格又有什么關(guān)系呢
  • C老師
    目前國(guó)際外匯市場(chǎng)上主要貨幣包括美元、歐元、日元、英鎊和瑞士法郎等。隨著20世紀(jì)70年代初布雷頓森林體系的解體和世紀(jì)之交歐元的誕生崛起，都對(duì)美元的產(chǎn)生了非常大的負(fù)面影響，但是這并沒(méi)有改變美元作為國(guó)際金融市場(chǎng)的主導(dǎo)貨幣的地位，國(guó)際市場(chǎng)的黃金價(jià)格仍然以美元標(biāo)價(jià)為主。下面我們仔細(xì)分析美元匯率與黃金價(jià)格機(jī)制之間的關(guān)系。
    一、美元匯率與黃金價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制
    美元匯率與黃金價(jià)格的波動(dòng)，具有深度聯(lián)動(dòng)關(guān)系美元匯率上升及伴隨的資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，短期資本就會(huì)涌入美元貨幣市場(chǎng)和美元資本市場(chǎng)，黃金價(jià)格就會(huì)相應(yīng)走低美元匯率下跌及相伴的美元資產(chǎn)價(jià)格下跌，短期資本就會(huì)流出美元貨幣市場(chǎng)和美元資本市場(chǎng)，涌入黃金市場(chǎng)，黃金價(jià)格就明顯走高。
    外匯市場(chǎng)上美元強(qiáng)弱是影響黃金市場(chǎng)價(jià)格高低的重要因素。美元與國(guó)際黃金價(jià)格之間發(fā)生作用的機(jī)制如下
    (一)黃金與美元外匯作為人們投資選擇的重要金融資產(chǎn)工具，各自具有不同的特性。美元從本質(zhì)上說(shuō)，是一種不兌現(xiàn)的信用貨幣，是一種債務(wù)性的金融資產(chǎn)。黃金，在信用時(shí)代，無(wú)疑是一種金融資產(chǎn)，而且是為數(shù)不多的非債務(wù)性金融資產(chǎn)。
    (二)美元是國(guó)際公認(rèn)的硬通貨，黃金非貨幣化30多年來(lái)，它與黃金共同成為人們最信賴(lài)的國(guó)際儲(chǔ)備。二者存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，也就是說(shuō)美元衰弱，黃金價(jià)格就會(huì)上揚(yáng)。
    (三)世界黃金市場(chǎng)一般都以美元標(biāo)價(jià)，當(dāng)美元貶值時(shí)，在黃金的美元價(jià)格不發(fā)生變化或變化很小的情況下，以其他貨幣衡量的黃金價(jià)格亦表現(xiàn)為下降，從而刺激非美國(guó)家對(duì)黃金需求增加，最終使國(guó)際黃金價(jià)格隨之上漲。
    (四)美國(guó)gdp占世界gdp的1/4強(qiáng)，對(duì)外貿(mào)易世界第一，世界經(jīng)濟(jì)深受其影響，而黃金價(jià)格與世界經(jīng)濟(jì)好壞成反比例關(guān)系，因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元匯率直接影響著國(guó)際黃金價(jià)格。
    由此可見(jiàn)，美元強(qiáng)弱與國(guó)際黃金價(jià)格基本上是反向變化關(guān)系，而且是前者為因后者為果的影響與被影響、決定與被決定的關(guān)系。
    二、美元匯率與黃金價(jià)格機(jī)制起作用的前提
    美元匯率與黃金價(jià)格之間的作用機(jī)制正常顯現(xiàn)是要具備一定前提條件的。這個(gè)前提條件就是影響黃金價(jià)格的重要因素包括國(guó)際地緣政治形勢(shì)保持穩(wěn)定，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)平穩(wěn)、未發(fā)生大的動(dòng)蕩。
    只有當(dāng)國(guó)際地緣政治、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際金融形勢(shì)都是處于相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，分析匯率波動(dòng)與黃金價(jià)格的影響才是有意義的，匯率的變動(dòng)才成為黃金價(jià)格的決定因素。忽略影響黃金價(jià)格的匯率層級(jí)之上的優(yōu)先層級(jí)的存在，去評(píng)判匯率波動(dòng)對(duì)黃金價(jià)格的影響是存在誤區(qū)的。
• 小同學(xué)
  美元匯率與黃金價(jià)格的關(guān)系 匯率對(duì)黃金的影響是什么
  • 劉老師
    簡(jiǎn)而言之，如果人民幣升值，美元貶值，由于黃金是由美元定價(jià)的，美元下跌，黃金自然將上漲。
    美元匯率是影響金價(jià)波動(dòng)的重要因素之一。一般在黃金市場(chǎng)上有美元漲則國(guó)際黃金價(jià)格跌，美元降則國(guó)際金價(jià)揚(yáng)的規(guī)律。
    美元堅(jiān)挺一般代表美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，美國(guó)國(guó)內(nèi)股票和債券將得到投資人競(jìng)相追捧，黃金作為價(jià)值貯藏手段的功能受到削弱而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，黃金的保值功能又再次體現(xiàn)。