其他回答

• R同學
  資本現金流模型的貼現系數為什么是無杠桿權益成本
  • p老師
    求股東自由現金流量就用權益成本及股東報酬率作為貼現系數；求企業自由現金流量就包括了債權人，所以要用企業的內含報酬率，這時候包括了舉債經營的財務杠桿。
• 思同學
  公司理財上說權益資本成本的計算r=無風險利率+β風險溢價。
  • 申老師
    按照資本資產定價模型，普通股資本成本（即權益資本成本）等于無風險利率加上風險溢價。
    根據模型，必須估計無風險利率、股票的貝塔系數以及市場風險溢價。
    1、無風險利率的估計。
    a.通常認為，政府債券沒有違約風險，可以代表無風險利率。在具體操作時，選擇長期政府債券的利率比較適宜，最常見的做法是選用10年期的政府債券利率作為無風險利率的代表。
    b.選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率（而非票面利率）作為無風險收益率的代表。
    c.選擇名義無風險利率（而非真實無風險利率）。
    2、股票貝塔值的估計。
    a.選擇有關預測期間的長度。原則：寧短勿長。
    b.選擇收益計量的時間間隔。周/月收益率。
    雖然貝塔值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的貝塔值估計股權成本。
    3、市場風險溢價的估計。最常見的方法是進行歷史數據分析。
    a.選擇時間跨度。應選擇較長的時間跨度。
    b.權益市場平均收益率選擇算數平均數還是幾何平均數。算數平均數是在這段時間內年收益率的簡單平均數，而幾何平均數是同一時期內年收益率的復合平均數。多數人傾向于采用幾何平均法。
    希望以上回答，能幫助到您！