其他回答

• 劉同學
  2、關于每股收益無差別點的決策原則,下列說法中錯誤的是( ) A.對于負債和普通股籌資方式來說,當預計邊際貢獻大于每股收益無差別點的邊際貢獻時,應選擇財務杠桿效應較大的籌資方式 B.對于負債和普通股籌資方式來說,當預計銷售額小于每股收益無差別點的銷售額時,應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式 C.對于負債和普通股籌資方式來說,當預計EBIT等于每股收益無差別點的EBIT時,兩種籌資均可 D.對于負債和普通股籌資方式來說,當預計新增的EBIT小于每股收益無差別點的EBIT時，應選擇普通股籌資 這道題目選什么 解釋一下 謝謝
  • 蔣老師
    這道題答案選D 對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT（業務量），而不是新增的EBIT，大于每股收益無差別點的EBIT（業務量）時，應選擇財務杠桿效應較大的籌資方式，反之，選擇財務杠桿效應較小的籌資方式。而邊際貢獻與銷售額之間有一一對應關系，所以用邊際貢獻也可以得到相同的結論。因此選項D的說法是錯誤的。
• 梅同學
  財務管理————算出每股收益無差別點，選擇籌資方案，
  • 孫老師
    采用債券籌資的每股收益=(ebit-400010%-200012%)(1-25%)/240
    
    采用股票籌資的每股收益=(ebit-400010%)(1-25%)/（240+80)
    
    設(ebit-400010%-200012%)(1-25%)/240=(ebit-400010%)(1-25%)/（240+80)
    ebit=1360
    每股收益=（1360-400）75%/320=2.25
    由于稅前利潤為2000萬元，說明此時息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則應選擇債券籌資。
• 藍同學
  ebit每股收益無差別點的方程是什么？
  • 劉老師

    ebit每股收益無差別點的方程是：

    eps=[(ebit-i)(1-t)-pd]/n=[(s-vc-a-i)(1-t)-pd]/n

    式中各字母含義：

    ebit——息稅前利潤

    i——每年支付的利息

    t——所得稅稅率

    pd——優先股股利

    n——普通股股數

    s——銷售收入總額

    vc——變動成本總額

    a——固定成本總額

    注：

    每股收益無差別點是指發行股票籌資和負債籌資，籌集相同資本后，企業每股利潤相等的那個籌資金額點。由于負債有遞減所得稅的效應，而股票籌資股利無法在稅前扣除，所以，當預計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，負債籌資方案可以加大企業財務杠桿的作用，放大收益倍數。當預計息稅前利潤小于每股利潤無差別點時，發行股票籌資比較好。

    該方法是通過計算各備選籌資方案的每股收益無差別點并進行比較選擇最佳資金結構融資方案的方法。每股收益無差別點是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。對每股收益無差別點有兩種解釋：即每股收益不受融資方式影響的銷售額，或每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤。

• 一同學
  在每股收益無差別點法下，如果不畫圖，怎樣快速判斷應該選擇哪個籌資方案？
  • 富老師
    直接根據各個方案的（利息＋稅前優先股股利）的大小關系就可以判斷。具體說明如下： 根據“財務杠桿系數＝基期息稅前利潤/[基期息稅前利潤－（利息＋稅前優先股股利）]”可知，在其他條件相同的情況下，（利息＋稅前優先股股利）越大，則財務杠桿系數越大。由于財務杠桿系數＝每股收益增長率/息稅前利潤增長率，所以，在其他條件相同的情況下，（利息＋稅前優先股股利）越大，則每股收益受息稅前利潤變動的影響（同向變動）越大。由于在每股收益無差別點上，各種籌資方案的每股收益相等，所以，如果預計的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則（利息＋稅前優先股股利）大的籌資方案的每股收益要高于（利息＋稅前優先股股利）小的方案的每股收益，即應該選擇（利息＋稅前優先股股利）最大的方案。反之，如果預計的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則（利息＋稅前優先股股利）小的籌資方案的每股收益要高于（利息＋稅前優先股股利）大的方案的每股收益，即應該選擇（利息＋稅前優先股股利）最小的方案。