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acca的AFM要如何通過？考試技巧來了！ACCA考試的難度都是循序漸進的，所以后期P階段的科目難度都比較大，很多小伙伴也想找到適合的解題方法，所以學姐也整理了這些信息，趕快來看看吧！
一、acca的AFM要如何通過
以下回答將梳理AFM考試重點和難點，從答題思路與方法，和如何快速提分與備考這幾個角度作答。
1、試卷結構
AFM考核的是企業在日常財務管理中面臨的分析與決策制定。考試包含大綱所有知識，并要求將這些財務管理知識和技巧應用于決策制定的能力，試卷中有50%的計算，但同時需要表現對這些財務數字的理解，并了解計算和分析方法的局限性。AFM不僅僅是計算題的考核，還注重管理方面的知識和能力，需要在案例中做出專業的，商業化的符合社會道德的決策，在答題中，需要將自己定位該跨國集團公司的高級財務顧問的角色，針對案例中該集團公司面臨的具體財務管理問題給出相關的建議。
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試卷由Section A和B構成。Section A一道50分的案例分析題，Section B有兩道25分的案例題，AFM所有大綱內容可在A或B部分考核，AFM大綱的必考內容是高級投資評估advanced investment appraisal和高級風險管理advanced risk management。
2、重難點解析
作為跨國集團公司的財務管理者，日常要做的重大決策包括：
◆投資決策（包括投資評估，并購決策，業務拆分剝離決策）
◆融資決策
◆股利分配決策
◆風險管理決策接下來將對每種決策的重要知識點進行梳理。
投資評估Investment appraisal
1.基本的投資評估方法
1)Modified IRR計算和它相比于IRR方法的優點。
2)對投資項目風險和不確定性的評估方法中Duration method，Sensitivity analysis，Value at Risk的計算及優缺點。
3)Multiperiod capital rationing選擇最優投資項目的方法linear program model的解釋。
2.高級投資評估方法
1)APV投資評估法在AFM考試中出現頻率非常高，同學們必須做好APM計算的復習。
2)Overseas NPV：AFM考試中常常包含海外投資，因此需要計算投資項目的overseas NPV,這部分考察未來匯率的預測，海外融資，國際稅。
3)投資評估的假設:需要在投資評估報告中說明分析的前提假設，以便于閱讀者能評估他的合理性。
4)投資項目的非財務風險分析:例如政治風險，經濟風險，文化風險，運營風險，名譽風險，稅務風險，法務風險。
5)高級投資評估中應考慮投資項目帶來的實物期權real option,要能夠識別投資中具有哪些實物期權，為什么要考慮實物期權，用black scholes option pricing model計算實物期權的價值，并了解計算方法的局限性。
融資決策financing decision
1)資本成本cost of capital計算：AFM階段考核的是風險調整后的資本成本risk adjusted cost of capital。
2)資本結構理論capital structure theory：企業管理者在制定長期資本的融資決策時要考慮不同的融資方式對企業資本成本的影響，資本結構理論是其基礎。
3)債券的計算Bond：包括債券的價值，債券的票面利率，債券的收益率，資金成本，債券的久期。
4)資產證券化Securitisation和伊斯蘭金融：除了債務和股權融資外，資產證券化和伊斯蘭金融也是現代企業常用的融資方式，同學們應了解這些融資方式的優缺點。
股利分配決策
股利分配決策和投資，融資決策緊密關聯，所以考核股利分配決策的題目可能是一道綜合題，需要全面分析企業投融資及當前盈利狀況，進而評估目前的股利分配決策是否合理。
同學們需要了解現實中的各種常見股利分配決策，和如何去識別一家企業的股利分配決策（通過比率計算），掌握股利分配容量dividend capacity的計算方法，和它的意義。
企業的并購重組決
這部分可以劃分為3部分：
◆企業估值
◆兼并方案的評估
◆重組方案的評估
1.企業估值Business valuation
他是并購重組方案評估的基礎，幾乎是每次考試的必考計算題，常考核的估值方法包括：市盈率估值法和現金流折現的估值法。
2.并購方案的評估Merger and acquisition
該部分有很多的管理文字題，包括：
◆了解并購的目的和優缺點
◆歐盟和英國對于并購的市場監管主要規則
◆如何評估并購中可能的增效作用synergy
◆并購失敗的原因，如何制定并購后的整合計劃
其次，通過計算來評估并購方案是否可行：
◆這部分包含公司估值，計算并購中產生的synergy，和synergy在收購方和收購方之間的分配，進而評估出收購價格是否合理，并購方案是否能為收購方股東創造財富和價值。
◆另外不同的收購方式（現金收購，換股收購和混合方式）也會影響收購價格，同時根據現金和換股收購的優缺點結和股東的偏好推薦收購方式。
重組方案的評估Restructuring
重組方案分為資本重組和業務重組。考試中有時是并購，重組混合的案例，業務重組常考的內容包括業務售賣Sell-off,管理層收購MBO,業務的分拆demerger。重組方案是否合理可行，要從不同的利益相關者角度評估，評估內容包括：
◆重組前各個利益方的狀況
◆重組方案如果需要融資，融資方案是否可行，能否融到足夠資金。
◆MBO的融資方案是否可行，MBO的企業在融資后是否財務風險過高，考慮各個利益方的持股比率，公司的控制權狀況。
◆重組后企業的價值
◆重組后企業的財務風險和經營風險的變化，進而計算出新的企業資本成本cost of capital，比較前后的變化。
◆重組后企業未來是否可持續經營，是否能改善業績，提高資本回報率。
風險管理決策Risk management
這部分有大量的計算，例如期貨future，期權option，和互換SWAP的結果的預測。同學們必須掌握計算方法和步驟，特別要注意計算的細節，多做練習以提高熟練度，速度和準確性，在計算出風險規避工具的結果后，進行比較，并結合每種方法的優缺點，企業的風險偏好態度，給出最終的選擇和決策。風險管理的計算屬于財務管理的技術層面，認真學習掌握后是考試中容易得分的題目。
跨國公司管理MNC Management issue
考試中還會包含跨國集團公司面臨的管理問題的考題，常見考題如下：
1)決策中的道德因素stakeholder interest and ethical issue
2)是否進行風險管理的理論risk management theory
3)行為金融學* finance theory
4)跨國集團內部的轉讓定價的制定transfer price
5)跨國集團公司內部母公司和子公司的agency issue6)海外投資的不同方式的選擇joint venture,licensing,FDI
同學們需要對這些常識知識有所了解。
二、答題方法與思路
AFM考題本身內容較多，要求能夠快速的閱讀和消化案例內容，并將這些信息做出綜合分析。
AFM考核的是同學們應用財務管理理論和技巧，做出專業的分析判斷和決策的能力。所以不僅僅是計算，是根據計算結果的決策。
在閱讀題目后，先制定答題計劃，確定解題方法，想好之后在答題。
答題時注意控制時間，根據題目分數決定答題時間和答題內容的多少。答題過程中注意邏輯結構，寫好大小標題，計算題working在spreadsheet中完成，寫好序號，文字題在word中完成。
三、復習備考的注意事項
應預留出一個月的復習備考時間。復習資料以講義，練習冊，和歷年真題為主，備考時主要時間用來練習案例題，通過題目的練習加強對理論知識的理解，提高分析決策的能力。完成每個題目后應對題目的考點和方法做出總結，題目的練習即要多更要精，通過題目的練習找出自己的薄弱環節加強練習，如果有解決不了的問題可以通過答疑平臺渠道向老師求助，這樣可以節省時間提高復習效率。
希望以上回答能為同學提供有效的學習幫助，通過AFM學習了戰略財務管理的知識理論提高自己的分析應用能力，為未來成為優秀的財務總監做好準備。也希望同學能順利通過考試，離ACCA終點目標更近一步，加油！
