由于經濟轉型推動國內戰略并購交易強勁增長,去年中國企業的并購交易數量與金額均創下歷史紀錄。根據普華永道1月26日在京公布的數據,全年并購交易總數上升37%,交易總金額上升84%達到7340億美元;有114筆并購交易的單筆金額超過10億美元,亦創新高。其中,私募股權基金和海外并購活動實現強勁增長,大陸企業海外并購交易數量和金額分別增長40%和21%,均創新高。值得注意的是,去年科技與金融服務行業持續成為投資熱點。究其原因,普華永道中國企業并購服務部合伙人路谷春當天告訴記者,主要是投資者對科技行業高增長充滿期待、科技行業逐漸發生整合以及中國科技金融和支付業務高速發展而產生的融資需求。展望未來,普華永道預計2016年中國企業并購交易將增長超過20%,科技行業將繼續成為投資熱點,金融服務業的并購活動也將保持良好態勢。
去年企業并購創歷史紀錄
科技與金融業占主導地位
具體來看,隨著國內并購市場的逐步成熟,去年國內戰略投資并購交易實現了強勁的增長,這主要得益于經濟轉型、一些行業整合(盡管仍處于初級階段)、重組和外延式增長。另一方面,境外投資者在中國進行的并購交易呈現出基本穩定的局面,同比略有下滑。在海外并購方面,去年中國大陸企業海外并購交易數量和金額增長均創新高。民營企業海外并購繼續領跑,財務投資者與私募股權基金依然非常活躍,而國有企業海外并購的增長略顯緩慢。在海外并購目的地選擇上,發達經濟體成為[*{6}*]。同時,中國企業越來越關注亞洲的機會,特別是與“一帶一路”戰略相關的機會可能會對未來交易產生推動作用。
“2015年,我們看到了中國企業繼續開展海外并購的趨勢,戰略投資者傾向于執行外延式的增長策略,追逐技術、品牌并將其帶回中國。私募股權基金和財務投資者希望尋找具有‘中國視角’的海外資產。2015年中國大陸企業海外并購交易數量增長40%,我相信我們將在未來幾年持續看到這樣的速增,以中國為首的大型跨國企業開始走向世界舞臺。”路谷春如是表示。
在私募股權與風險投資基金融資方面,普華永道指出,2015年仍然保持健康水平。財務投資可用資本大幅增長,這歸因于保險公司、其它金融機構及類金融機構(包括政府和產業基金、國有企業基金、私有企業基金和高凈值人士等)都大力開展直接投資活動。得益于眾多活躍財務投資者的參與,私募股權基金交易的數量與金額分別增長了79%和169%。隨著大規模交易趨勢的持續,共有27筆私募股權基金交易的單筆規模超過10億美元,創下了另一項紀錄。國內投資者表現尤為活躍,而國內A股為主要退出渠道則使國外私募股權基金普遍面臨更為嚴峻的環境。就并購交易而言,在經濟發展放緩的大背景下,投資者希望尋找可見的高增長機會。因此,風險投資行業(尤其是科技行業投資)受到投資者追捧,創下了歷史紀錄。值得注意的是,2015年私募基金退出活動低于預期。這主要歸因于股權資本市場的動蕩。
今年企業并購交易增速將超20%
戰略投資交易與海外并購成“推手”
展望未來,普華永道預計,受益于活躍的國內戰略投資交易與海外并購,2016年中國企業并購交易將增長超過20%。其中,科技行業將繼續成為行業熱點,金融服務業的并購活動也將保持良好態勢。但因投資者對于估值和增長的期待越來越高,今后科技行業并購交易的增速將比2015年放緩。談及科技行業受青睞的主要原因時,普華永道中國北方區企業并購服務部主管合伙人錢立強認為主要有五個。即:中國政府鼓勵科技和創新以驅動中國經濟轉型;投資者對高增長的期待;私募股權/風險投資基金的積極參與;活躍的初創企業環境;行業整合和由BAT等行業巨頭[*{c}*]的并購擴張戰略。而金融服務業的并購保持良好態勢則主要受兩大因素驅動。其一是活躍的海外并購活動,其二是國內金融服務市場重組,特別是應對零售業和中小型企業流動性需求的重組活動升溫。
“中國的銀行將進一步拓展海外市場,以支持中國的海外基礎設施建設以及國內客戶日益擴大的全球業務。保險公司和金融科技公司將致力于獲得新的金融產品創造能力與品牌影響力,而國內支付公司將加速全球化擴張,以期把握中國入境與出境現金流所帶來的業務機會。”錢立強說。
至于海外并購,普華永道預計2016年大陸企業海外并購將繼續保持超過20%的增長速度。錢立強進一步表示,部分積累了并購海外資產經驗的中國大陸企業將在海外并購中保持活躍。“走出去、引進來”戰略、通過海外并購以實現外延式增長等長期驅動力將持續有效,“一帶一路”戰略也將推動大陸企業進行海外并購。隨著時間推移,他預計中國企業的海外并購活動將持續強勁,真正的中國跨國企業也將隨之出現。
來源：金融時報