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FRM二級考試中，凸性與久期密不可分。高頓網(wǎng)校FRM小編就來給大家介紹一下凸性的內(nèi)容。
凸性（Convexity）是指收益率變化 1 %所引起的久期的變化。凸性用來衡量債券價格收益率曲線的曲度。
定義：
當(dāng)兩個債券的久期相同時，它們的風(fēng)險不一定相同，因為它們的凸性可能是不同的。在收益率增加相同單位時，凸性大的債券價格減少幅度較小；在收益率減少相同單位時，凸性大的債券價格增加幅度較大。因此，在久期相同的情況下，凸性大的債券其風(fēng)險較小。數(shù)學(xué)上講, 凸性是債券價格對到期收益率二次微分，再除以債券價格,或者說是個二階導(dǎo)數(shù)。
是對債券價格曲線彎曲程度的一種度量。嚴(yán)格地講，凸性是指債券到期收益率發(fā)生變動而引起的債券價格變動幅度的變動程度。凸性是指債券價格對收益率的二階導(dǎo)數(shù)。凸性越大，債券價格曲線彎曲程度越大，用修正久期度量的利率風(fēng)險所產(chǎn)生的誤差越大。凸性也是對債券久期對利率敏感性的測量。在價格—收益率出現(xiàn)大幅度變動時，它們的波動幅度呈非線性關(guān)系，由久期作出的預(yù)測將有所偏離。凸性就是對這個偏離的修正。
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