我先簡要講一下CFA的備考，很多東西可能在CFA網站、51CFA的論壇以及很多CFA的機構都會講到，CFA是美國的一個職業資格，2010年的統計數據顯示，全球一共有10萬會員，幾萬的持證員。在考生的分布上，尤其是在北京和香港在整個CFA協會排名以及考生數量上面排名都是在前三。從考生的數量發展上看，實際上中國是僅次于美國的，在2013年有14萬人參加考試，亞太地區占比43%，美洲有五萬人，占比35%，中國大陸在2013年就有2.2萬考生，北京和上海差不多各1萬，其他城市包括廣州、深圳、天津、成都等地方。

　　實際上參加CFA考試的人都是什么背景的人，買方賣方的人都有，比如研究員、分析師，基金經理，以及一些養老金管理人員，這種在中國可能比較少，但我相信慢慢的一些大的企業慢慢的會有一些商業的養老金管理的需求，還有就是有的人本身在背景上與金融不相關的，但是想進入這個行業里邊的，實際上也都是蠻適合的，因為整個CFA的考試的體系比較全面，涉及的從道德職業操守到財務分析還有各種產品怎么估值，包括像整個portfolio怎么管理，實際上從level1-level3，所有知識點都會有，但是還是會有不一樣。level1更多地偏重于財務分析，另外一方面偏重各種金融產品或金融工具的concept，知道它是什么，它的原理是什么，大概是怎么樣的。那么到了level2的時候需要知道所有的東西需要怎么估值怎么測算出來，到level3的時候會多加一些東西，比如說根據你的現金流或者財務狀況不同，怎么做你的投資組合，怎么分配，怎么做，這塊是LevelⅢ考試的重點，考試日整個上午需要寫很多東西，這可能是亞洲考生相對來說會吃虧一點，過的比率上來講，level1和level2中國考生會過得比率會略高一些，到了level3的時候明顯會低一些，到了三級的時候你可能需要更多的時間準備寫的東西，整個level3的考試是蠻緊張的，因為有很多東西要寫。如果現在有備考的同學，你會收到整個教材，是一個小箱子，我*9次收到的時候還是蠻震撼的，會有這么多東西要看，然后實際上不一定看教材， 1級的時候可能會看study notes多一些，study notes會薄一些，再加上你?？嫉念}，或者是歷年的題，或者是還有額外的一些習題，需要的閱讀量蠻大的，需要比較充分的準備時間才能夠保證通過率。我不是學霸型的，以我的經驗來看，我level1考了2次，07年開始考，6月份那次準備不是很充分，后來在12月份那次過了，level1每年是有兩次機會的，6月份一次，12月份一次，但只有level1有，后邊都是一次，在下一年的6月份過了2級。

　　基本上備考要有4-6個月的時間，準備上來講，1級基本上能搞的定，3級強烈建議大家多看下教材，尤其是手寫的部分，多理解下老外的思路，以及各種不同的準備投資的主體他們的特性是什么，因為他們的教材里邊很多例題和習題，*4大家多做一些，這可能跟level1和level2蠻大差別的。

　　怎么有效備考 ？每個人的情況不一樣，一方面看時間，另一方面看閱讀的能力速度，包括原來對這個東西的理解，比如你以前在會計事務所工作，那么財務分析那塊來講會有一定基礎，但是在valuation會弱一點。比如說你已經在買方賣方基金券商的工作，valuation知道的東西會更多，基礎會好一些，需要的時間會少一些?；旧衔矣X得1-2級容易一些，2級就是看大家投入的時間，3級至少在手寫的主觀題方面要多看教材，其他的要多看一些study notes，大家如果有時間的話一定要多看教材，而且現在教材是強制買的，之前沒有完全強制。

　　還有，考的時候需要準備什么樣的計算器大家應該都知道?？荚嚨臅r候一定要快，1、2、3每道題需要1.5分鐘，包括理解題目，計算出來答案，所以需要的時間蠻快的，準備的過程中需要對知識點形成一個直覺式的反應，最后你會覺得考CFA出來，也是學東西的一個沉淀。你可能會有這樣的直覺，或者會有一個快速反應，比如央行降準降息了，那么最直接的問題是債券的價格會怎么動、股票的價格會怎么變、對經濟什么影響、這是什么樣的一個信號等，考出來的話都會有一個快速的直接性的反應。在考試的時候，我覺得一定要管好自己的那一塊，不要太受其他人影響，每個人都有自己的節奏和自己的速度，所有考試都是一樣的。在這一點，說說我遇到的一些事，我考3級的考試，我左后方坐著一個老外，他用的鉛筆，你可以聽到他寫的特別快，然后翻頁翻的也很快，開始時我們有些緊張，后來過了差不多三分之一的時間，就感覺他已經答完了，然后就聽到他拿著橡皮在擦東西（LevelⅢ手寫題不允許用鉛筆）。就是說別人答得快不一定意味著什么，你只要根據自己的節奏答完就ok了，因為英文拼寫本來就不是中國人擅長的，畢竟是人家的母語，你如果還要像繡花一樣，一部分都沒答完，一上午就結束了。你如果看你周圍有朋友或者同事如果是英語母語的話他們寫的東西也是蠻難認的，所以3級的時候一定要快寫，不要在意自己寫的怎么樣。

　　最后，拿到CFA證書需要四年的相關工作經驗，怎么定義相關經驗，在cfa官方講，只要你的工作是跟投資角色相關的，只要你能說的明白，至少50%時間跟投資決策相關的，你要說的明白你都做了什么，怎么個相關法，通常能夠拿到的，就算*9次提交后沒有拿到，你還可以繼續申辯，寫的跟投資決策更相關一些的，比如跟ipo相關的，會計師和投行、投資基金都沒問題，其他的一些，想一想怎么能把工作經驗和投資決策的鏈條上面找到相關的地方。

　　說到私募股權投資這塊，它也是整個投資的一部分，很多北京CFA協會會員也都在這一行，也有從事其他行業的。CFA協會有一個統計，CFA中國會員在投資領域的職業分布情況大概是：38%在做股票投資，15%在做固定收益，14.6%在做私募股權投資及風險投資，6.6%在做商品、衍生品和外匯，另外還有25.8%歸在其他行業投資。

　　我覺得如果想做私募股權投資的話，私募股權投資在知識層面會有這么幾方面需要用到的財務基礎，就是你在做財務分析的時候，做歷史審計報告的分析，這些東西都需要財務基礎；法律方面，尤其在做人民幣基金，證監會在注冊制之前都是管的比較嚴的，那么整個歷史沿革有沒有瑕疵，整個過程有什么問題，包括整個資產權屬清不清楚，所以如果你是律師背景特別是做IPO律師，實際上也是有機會做私募股權投資的；還有一方面就是做過投行的比較全面，做投行的知道上市規則，他原來的工作需要財務基礎，也需要看法律方面的東西，同時也會看行業，所以很多做投行的人下一步會往私募股權投資走，而且實際上很多外資基金蠻喜歡在外資投行做ibd的過來；還有一部分就是有些比較幸運的，一畢業就做私募股權投資，那么他需要這幾個部分，都從工作里面來學習。

　　這個行業，聽起來蠻神秘的，實際上是一份工作，那么工作就有各種各樣的細節，其實我覺得沒有與其他行業及投資有什么特別大的不同，但是技術上或做事上會有一些不同，那么大家對這一方面有興趣的話，待會可以提問交流。

　　CFA對私募股權投資或者進這一行有沒有幫助，可能更像一個敲門磚，比如說如果這個機構知道CFA是什么，知道考什么，需要什么，如果他知道你考過了，他就知道你有整個的金融領域的一個知識框架，相對來講每一部分都有一定程度的深入。

　　CFA更多的是教你一個框架，告訴你怎么定價，都有什么，其他變量變的時候，它會變成什么樣，更多的會讓你有一個框架，一個學習能力，在你的工作中繼續深入，更多的是一個敲門磚，它告訴你的雇主你已經有這個知識儲備，一旦需要什么，作為敲門磚即使你沒有相關工作經驗，這也側面告訴他你的準備是充分的，那么在用途當中我覺得你的準備比較充分的話用起來還是蠻有幫助的。

　　作者介紹：于滿，于總現任某知名私募基金董事CFA，是北京CFA協會會員，在私募行業擁有10余年的經驗。