【內容導航】：
(一)不考慮資金時間價值的評價方法
(二)考慮資金時間價值的評價方法
【所屬章節】：
本考點屬于《財務與會計》第五章投資管理第四節固定資產投資管理的內容。
【基礎考點】：投資決策分析常用的方法
(一)不考慮資金時間價值的評價方法
1.(靜態)投資回收期(paybackperiod)
(1)含義
(靜態)投資回收期，是指收回全部投資所需要的期限。
(2)兩種形式
包括建設期的投資回收期(PP)，不包括建設期的投資回收期(PP′)
(3)計算
①公式法(特殊條件下簡化計算)
1)特殊條件：
某一項目運營期內前若干年每年凈現金流量相等，且其合計大于或等于建設期發生的原始投資合計。
2)計算公式
包括建設期的回收期PP=PP′+建設期

 
②一般條件下的計算方法
包括建設期的回收期(PP)
不包括建設期的回收期PP’=PP-建設期
(4)決策原則
評價標準：投資回收期一般不能超過固定資產使用期限的一半，多個方案中則以投資回收期最短者為優。
(5)優缺點
優點缺點
1）能夠直觀地反映原始投資的返本期限
2）便于理解，計算比較簡單		1）沒有考慮資金時間價值
2）不能正確反映投資方式的不同對項目的影響
3）沒有考慮回收期滿后繼續發生的現金凈流量
特點：只能衡量流動性，不能衡量盈利性
2.投資回收率法
(1)含義
投資回收率是年均現金凈流量與原始投資額的比率
(2)計算方法
投資回收率=年均現金凈流量÷原始投資額
(3)評價標準
通過比較各方案的投資回收率，選擇投資回收率*6的方案
(二)考慮資金時間價值的評價方法
1.凈現值(NetPresentValue)
(1)含義
凈現值是指投資項目現金流入量減去現金流出量的凈額的現值。
(2)計算
NPV=∑各年凈現金流量的現值
=運營期凈現金流量的現值-原始投資的現值
(3)決策原則
凈現值大于等于0的方案為可行方案;否則，方案不可行。
2.現值指數法
定義現值指數是指現金流入量現值與現金流出量現值的比率
計算方法現值指數=項目投資后各年現金凈流量的現值合計÷原始投資現值
評價標準現值指數大于或者等于1的方案是可取的；否則不可取
在現值指數大于1的諸多方案中，現值指數*5的方案為*3方案
3.內含報酬率法(InternalRateofReturn,記作IRR)
(1)含義：是使投資方案現金流入量的現值與現金流出量的現值相等的貼現率。
(2)計算：找到能夠使方案的凈現值為零的折現率。
①特殊條件下的簡便算法
適合于建設期為0，運營期每年凈現金流量相等，即符合普通年金形式
確定方法：直接利用年金現值系數表結合內插法來確定。
②一般條件下：逐步測試法
它適合于各期現金流入量不相等的非年金形式,逐步測試法就是要通過逐步測試找到一個能夠使凈現值大于零，另一個使凈現值小于零的兩個最接近的折現率，然后結合內插法計算IRR。
(3)決策原則
內含報酬率大于或等于資金成本的方案為可行方案
多個方案中，應選擇內含報酬率*5的方案為優