承銷方式

 

根據證券經營機構在承銷過程中承擔的責任和風險的不同，承銷又可分為包銷、投標承購、代銷、贊助推銷四種方式。

 

包銷是指發行人與承銷機構簽訂合同，由承銷機構買下全部或銷售剩余部分的證券，承擔全部銷售風險。適用于那些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發行經驗的企業。

 

投標承購通常是在投資銀行處于被動競爭較強的情況下進行的。采用這種形式發行的證券通常信用較高，受到投資者歡迎的證券。

 

代銷一般是由投資銀行認為該證券的信用等級較低，承銷風險大而形成的。這時投資銀行只接受發行者的委托，代理其銷售證券，如在規定的期限計劃內發行的證券沒有全部銷售出去，則將剩余部分返回證券發行者，發行風險由發行者自己承擔。

 

贊助推銷是指當發行公司增資擴股時，其主要對象是現在股東，但又不能確保現有股東均認購其證券，為防止難以及時籌集到所需資金，甚至引起本公司股票價格下跌，發行公司一般都要委托投資銀行辦理對先有股東發行新股的工作，從而將風險轉嫁給投資銀行。

 

承銷期限

 

證券法中，證券的代銷、包銷期最長不得超過三個月，否則在三個月內所售出的股票，數量未達到總數量的百分之七十的為發售失敗，則發行人應當按照發行價并加銀行同期存款利息返還股票認購人。