FRM考試是金融風險領域含金量很高的考試，今天高頓FRM學姐會為大家分享下FRM考試的一個知識點——融資風險。同時我們也了解下融資利息。
 
什么是融資風險？融資利息是什么？
　　什么是融資風險？
　　融資風險是指籌資活動中由于籌資的規(guī)劃而引起的收益變動的風險。融資風險要受經(jīng)營風險和財務風險的雙重影響。
　　融資風險的類型
　　1、經(jīng)營風險指企業(yè)因經(jīng)營上的原因而導致的未來利潤的不確定性，它是影響企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的重要因素。
　　2、財務風險指全部資金中債務資本比率的變化帶來的風險。
　　當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經(jīng)受較多的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險;反之，財務風險就小。
　　3、總杠桿作用是指企業(yè)在進行融資決策時，需要綜合考慮營業(yè)杠桿和財務杠桿的作用。
　　4、資本結(jié)構(gòu)的確定
　　資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題。企業(yè)原來的資本結(jié)構(gòu)不合理的，應通過籌資活動，盡量使其趨于合理。企業(yè)財務管理的總目標是企業(yè)價值的最大化。
　　企業(yè)在籌資時，需要確定最佳資本結(jié)構(gòu)。所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，應當是使企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)，而不能僅以每股盈余的最大化為標準。
　　只有在風險不變的情況下，每股盈余的增長才能帶來股價的上升。
　　所以，最佳資本結(jié)構(gòu)應是可使企業(yè)價值最大化而非僅每股盈余最大化的資本結(jié)構(gòu)。同時在這樣的資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的綜合資金成本也是最低的。
　　什么是融資利息？
　　融資利息是針對融資融券業(yè)務，是指融資人為了達到融資和融券的目的而繳納給券商一定費用。
　　該費用等于融券資本或則融資資本乘于融資融券利息，該利息是一個百分基數(shù)。
　　在美國1980年的所有券商的收入中，有13%來自于對投資者融資的利息收入。而在香港和臺灣則更高，可以達到經(jīng)紀業(yè)務總收入的1/3以上。
　　當然，比較美國2003年和1980年證券公司收入結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，融資利息收入從13%下降到3%，因此，融資利息收益不一定更夠持久地稱為證券公司的主要收入來源。
　　而且如果成立具有一定壟斷性的專門的證券金融公司，這部分利息收入可能更多地被證券金融公司獲得，而證券公司進行轉(zhuǎn)融通時所能獲取的利差會相對較小。
　　雖然在我國的融資融券制度安排下，融資帶來的利息收入會相對有限。
　　但無論如何，在目前我國融資融券剛剛引入的相當一段時期內(nèi)，都會給證券公司提供一個新的贏利渠道。
　　由于我國很可能借鑒臺灣的雙軌制模式，只有部分獲得許可的證券公司可以直接為投資者提供融資融券。
　　對于獲得資格的證券公司而言，可以享受這個新業(yè)務帶來的盈利，但沒有資格的證券公司則可能面臨客戶的流失。
　　因此，融資融券的試點和逐步推出勢必造成券商經(jīng)紀業(yè)務的進一步集中。
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