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貨幣沖擊
貨幣沖擊是什么？
貨幣沖擊(Monetary Shocks)是指資本流入對本國實際貨幣需求的沖擊。
貨幣沖擊一般首先影響到的是一般價格水平，因此經(jīng)濟人要經(jīng)過一段時間才能分辨這種變化不是相對價格變化而是總需求變化。
因此，在短期內(nèi)，貨幣沖擊的確可以起到改變均衡產(chǎn)出的作用。
但在長期，人們總會意識到系統(tǒng)性貨幣政策調(diào)整的規(guī)律，并對自己的預期進行相應的修正，從而使得關于總需求的預期與實際總需求的變化相一致。
在這種情況下，總產(chǎn)出水平將始終維持不變，貨幣政策只能改變價格，而不能改變實際均衡產(chǎn)出，這一結論也被稱為“貨幣中性論”。
貨幣部門的沖擊主要來源于貨幣需求的移動，對匯率預期的改變以及由于隨意的債券市場干預所導致的貨幣供給的變化。
根據(jù)宏觀經(jīng)濟學的基本原理，貨幣資本市場的調(diào)整是瞬時的而商品市場的調(diào)整則是緩慢的事實，均衡在貨幣市場要比在實體部門更快的實現(xiàn)。
根據(jù)Dornbusch(1976)的匯率超調(diào)理論，如果產(chǎn)品市場的調(diào)整要比貨幣市場要緩慢的多，則此時存在名義匯率的超調(diào)。
由于升值導致的產(chǎn)品出口競爭力的下降必然會降低國民收入。
并且導致資本的大量流入來彌補經(jīng)常項目可能出現(xiàn)的赤字，在中國由于存在資本項目的管制，可能其會以“熱錢”(Hot Money)的形式偷偷進入。
匯率越靈活，由于貨幣沖擊導致的匯率對國內(nèi)物價和真實貨幣供給的擴張效應就越大。而升值的價格效應將隨著MM線回移至原來的位置而逐漸消退。
當調(diào)整結束時，匯率將會被重估至真實匯率為1的水平，逆轉(zhuǎn)初始由于名義貨幣升值導致的競爭力下降，國民收入也會伴隨著價格水平的下降而下降。
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