無論從什么角度衡量，歐洲經濟政策完敗昭然若揭。本周四我們就將看到歐元區二季度GDP報告，市場預期數據將相當慘淡。
　　紐約高頻經濟（High Frequency Economics）公司首席經濟學家Carl Weinberg直言：
　　歐洲大陸的現實是：經濟已經進入第七年衰退。我們預計歐元區二季度GDP萎縮0.7%，比2008年一季度經濟剛衰退時低了3.2個百分點。實際上，剔除德國意外增長3.3%的數據后，今年一季度，歐元區就出現經濟衰退了。只有被Markit 采購經理人指數（PMI）誤導的人才相信歐元區一季度GDP數據是真實且可持續的。我們預計，包含德國GDP增長2%的數據在內，二季度歐元區也難再現一季度那無法解釋的強勢。如果我們的預期是正確的，那么上半年德國平均GDP年化增速將達到0.7%，雖明顯低于其經濟潛能，但符合過去幾年的現實經驗。而我們預計法國二季度GDP季率將萎縮1.1%（年率增長4.3%）。
　　回看2010-2012年的歐債危機。歐洲央行通過向每一個成員國提供隱性的債務擔保，解決了該次危機，這導致借貸成本大降，且消除了市場對成員國將違約并被迫退出歐元區的擔憂。
　　但除此之外呢？除此之外什么都沒有了。這些國家大多勒緊褲腰帶（即便債務負擔仍在增長），而歐洲央行只能任由借貸增長、通脹放緩。
　　歐洲的苦痛不會在二季度結束。
　　花旗預測歐元區二季度GDP數據慘淡，通脹繼續低于歐洲央行目標：
　　花旗將歐元區2014年和2015年GDP預估下調0.1個百分點，分別至1.1%和1.7%，并將2014年通脹預估下調至0.5%。
　　盡管我們的模型顯示歐元區二季度實際GDP季率增速在0.4%左右，但底線預估是季率增長0.3%。誠然，大部分商業調查都為二季度歐洲經濟描繪了一幅不那么具有建設性的圖景。我們對商業周期的分析凸顯了一大風險，即最初且最強的一段商業周期改善階段已經過去了。盡管美國和中國經濟有改善的跡象，但近期烏克蘭局勢和持續強勢的歐元匯率表明，經濟風險依然偏向下行。通脹方面，強勁的基數效應（base effect）很可能推動二季度歐元區通脹年率跌至0.3%的多年低點，而我們認為，通脹在四季度前反彈的可能性有限。我們對疲軟的薪資增長預期表明核心通脹將依然維持低位，與歐洲央行預期核心通脹很快反彈相反。
　　除此之外，還有俄羅斯的制裁與反制裁影響，這顯然不會幫助提升任何人的信心。歐洲的前景灰暗，至少還未看到黎明的曙光。
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