操作風險一直是FRM考試中的重要考點。今天高頓網校FRM小編就匯總了各位高分考生和學霸們的筆記，供大家參考。
1.技術創新的兩大風險：
a.負的凈現值
b.agency conflict。
技術創新可以實現規模經濟從而降低成本。比如合并，合并之前的兩個公司的成本之和除以兩個公司的資產之和與合并之后的相比，從而看到是否規模經濟。實證研究表明，規模經濟一般發生在large regional and super regional bank 中間，其資產在10到25billion之間，大公司的效率主要通過利潤而不是通過控制成本來體現。銀行的平均成本曲線一般都是U形的，也就是投資太多和太少都是不好的。其他非銀行金融機構沒有規模經濟 ，相反還會存在X-inefficiency，定義為管理能力和其它比較難以量化的因素。
2.銀行系統的*5風險是daylight overdraft risk。就是可以允許銀行在白天透支，這時是由FedWire和SWIFT支付，產生的信用風險就要由Fed reserve負責。low intraday rates使“overdraft borrowing”更具有吸引力（就是日間借款的利率較低，導致經常的透支）。銀行失敗還會在金融系統產生negative ripple effects （負的連鎖反應）。
3.操作風險中的損失包括HFLS和LFHS,后面一種直接威脅到了銀行的生存，必須首先注意。計量操作風險的top-down方法是衡量內部操作失敗的整體風險的，方法是估計經濟變量（如股價回報、收入和成本）的方差，這些經濟變量不被宏觀經濟因素所解釋。Top-down缺點是沒有區分HFLS和LFHS，優點是簡單，并且對數據不是很敏感。而bottom-up是分析單個過程中的風險,再將其construct 成組合的風險。利用事件之間的相關性對操作風險的控制建模，能夠區分HFLS和LFHS的風險,是forward looking 的，缺點是對數據的依賴性較大。
4.top-down模型有：
a.多因子模型，將操作風險認為是多因子模型中的殘差部分
b.income-based model將操作風險看作是決定收入的回歸模型中的殘差部分。
c.expense-based model 將操作風險看作是決定費用的回歸模型中的殘差部分
d.operating leverage model 衡量變量成本和整體資產關系的變化。
e.scenario ananlysis 估計災難性事件對公司價值的影響。
f.risk profile model計量操作performance 指標和操作控制指標之間的關系。所以這種方法衡量操作風險的指標是residual variance.
5.buttom-up模型：
a.causal networks：將一個過程分解到幾個連續的元素，每個元素都有表現的數據。
b.connectivity model辨別出了每一步的錯誤，從而擴展了causal networks模型
c.reliability（可靠性模型） model 在一定的時間區間上估計風險事件發生的可能性
d.empirical loss分布，使用了歷史數據，并允許分析者檢測操作損失的分布
e.參數損失分布
f.極值理論用廣義柏累托分布來描述尾部分布
g.proprietary （所有者）模型：由商業機構提供的數據和軟件。
6.操作風險可以通過下面三個方法進行對沖：保險、自我保險和衍生工具。有兩種不同的衍生工具來管理操作風險：catastrophe option (和地理、天氣等指數等相關的期權)、catastrophe bonds（也稱之為cat bond）,與內部操作損失、外部風險事件的程度、外部指數的價值相關的債券。
7.操作風險對沖的四個limitation:
a.complexity，使其有時候不能鑒別出潛在的風險。
b.操作風險分析有時候是很主觀的
c.很難估計單個風險之間的相關性
d.數據不可獲得，或者可靠性不是很高。
8.LTCM的問題是在高杠桿、缺少分散化、風險模型不足。由于經濟波動導致了很大的盯市損失和違約金要求，緊急變現又進一步的導致了其損失。然后CRMPG就對LTCM事件提出了五個建議：信息分享、風險的整合觀點、基于流動性的暴露估計、壓力測試、文檔的相互協調。
9.事后檢驗中，置信水平越高，事后檢驗就越難，因為能夠觀察到的數目也就越少。
10.巴塞爾協議對操作風險的定義: the risk of direct and indirect loss resulting from inadequate or failed internal process, people and system or from external event。該定義沒有包括reputation risk 和strategic risk ，所以用 市場+信用+操作風險的和來作為資本會低估資本。