金融碩士431金融學綜合考點之匯率超調 ！想要報考上海財經大學金融碩士的考生可以看看這一篇文章，這一考點是上海財經大學2021年431金融學綜合的考點，希望大家都能得此分，詳細來看高頓考研的整理，供參考！ 

　　一、匯率超調是什么
　　匯率超調是由美國經濟學家魯迪格·多恩布什(Rudiger·Dornbusch)于20世紀70年代提出的。又稱為匯率決定的粘性價格貨幣分析法所謂超調通常是指一個變量對給定擾動做出的短期反應超過了其長期穩定均衡值，并因而被一個相反的調節所跟隨。導致這種現象出現的起因在于商品市場上的價格存在“粘性”或者“滯后”的特點。所謂粘性價格是指短期內商品價格粘住不動，但隨著時間的推移，價格水平會逐漸發生變化直至達到其新的長期均衡值。
　　二、核心思想
　　當市場受到外部沖擊時，貨幣市場和商品市場的調整速度存在很大的差異，多恩布什認為，這主要是由于商品市場因其自身的特點和缺乏及時準確的信息。一般情況下，商品市場價格的調整速度較慢，過程較長，呈粘性狀態，稱之為粘性價格。
　　而金融市場的價格調整速度較快，因此，匯率對沖擊的反應較快，幾乎是即刻完成的。匯率對外部沖擊做出的過度調整，即匯率預期變動偏離了在價格完全彈性情況下調整到位后的購買力平價匯率，這種現象稱之為匯率超調。由此導致購買力平價短期不能成立。經過一段時間后，當商品市場的價格調整到位后，匯率則從初始均衡水平變化到新的均衡水平。由此長期購買力平價成立。
　　二、匯率超調模型
　　1、基本假定
　　a貨幣需求穩定，非套補利率平價成立;b.本外幣資產完全替代;c商品市場存在價格黏性，而匯率作為資產的價格其調整速度快于商品價格調整的速度。
　　2、基本內容
　　黏性價格貨幣分析法認為長期內商品市場的價格水平充分調整，同彈性價格分析法的區別在于的短期匯率的變動以及短期向長期過渡的匯率調整過程。
　　貨幣供給一次性增加，會使匯率發生同比例的貶值和和利率同比例的下降。由于價格黏性，商品價格上升相對緩慢。由于匯率和商品價格的調整速度不一致，造成匯率的超調。隨著時間的推移，匯率的超調會使凈出口增加和產出增加，由此造成匯率和利率上升，經濟在新的基礎，上動態地重新達到平衡。這樣，貨幣供給的一次性增加，使:a.產出增加;b.價格上升;c.本幣先貶值后升值;d.利率先降后升。并且:貨幣供給次性增加引起匯率和利率同比例下降后又回升的速度，要小于下降的幅度，其原因在于一部分新增的貨幣量被產出的增加所吸納:同理，價格的最終上升速度也要小于貨幣供給量的增加速度。
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