
影響匯率的因素具體如下:
(1)國際收支:國際收支對匯率變動有直接影響。一國國際收支發生順差,則外國對該國的貨幣需求上升,外匯供給增加,故順差國的貨幣匯率上升。反之,若一國國際收支出現逆差,則該國的貨幣匯率下降。
(2)通貨膨脹:一國貨幣價值的總水平是影響匯率長期走勢的主導因素。如果本國物價高于國外物價,則本幣對外幣貶值。
(3)利率水平:在開放經濟條件下,國際間利率水平的差異將引發短期資本的跨境流動(套利投資),進而通過資本賬戶變化,改變外匯市場的供求關系,影響匯率變動。一國利率水平較高,則該國金融資產的收益率相對較高,對投資者更有吸引力,由此導致資本流入,市場對該國的貨幣需求上升,該國貨幣升值。反之,則該國貨幣貶值。
(4)經濟增長率:經濟增長率提高會導致進口增加,國際收支逆轉或惡化,從而加大本幣匯率下跌的壓力。但高經濟增長率又是一國經濟實力增大、國際競爭力提升的反映,有利于增強本國貨幣在國家市場的信用地位,從而驅動本幣匯率上升。
(5)宏觀經濟政策:一國的宏觀經濟政策,如財政政策和貨幣政策,直接或間接地影響國際收支、通貨膨脹、利率、經濟增長等,從而影響匯率變動。一般而言,宏觀緊縮政策通常導致一國貨幣匯率上升,而宏觀膨脹政策則可能致使該國貨幣匯率下跌。
(6)心理預期:預期有穩定型和破壞穩定型之分。穩定型預期,指市場預期一種貨幣匯率不再繼續下跌時,買進該貨幣,從而緩和該貨幣匯率下跌程度;反之,則拋出該貨幣,從而降低該貨幣匯率升值幅度。破壞穩定型預期則相反,在這種心理下進行的外匯買賣,使匯率貶值時該貨幣被進一步拋售,匯率升值時被進一步持有,從而導致匯率暴漲暴跌,加劇匯率的不穩定。
此外,外匯市場的投機行為及貨幣當局的干預等因素,也會影響匯率的變動。各種因素對匯率的作用錯綜復雜,因此,在分析影響匯率變動的因素時,應綜合考察各因素的影響方向和強度,并區分發達國家與發展中國家的具體實際。
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