在金融投資領域,分析師、研究員一直是很多人關注的焦點,大家討論很多,當然也會去網上查閱行業特點和數據。不過,行業在進步,同時有傾向性的觀察research領域的發展,造成了很多人對于Equity Research看法較片面。
 
股票研究部門是一個支持銷售和交易活動的中心,并不直接產生收入,由此推斷出的Equity Research分析師薪水不高,工作壓力大,長期被秒殺等等傳聞。美知名Mutual fund拋出60萬年薪尋找Equity Research,讓很多人重新開始認識Equity Research。
 什么是 Equity Research
 
Equity Research網上有很多種翻譯,資產研究、行業分析,但是最客觀最準確的說法應該是股票研究。投行、基金等金融機構,通過股票研究分析師,獲得首次公開發行的股票的優先購買權,來吸引Institutional investors的交易業務,或者通過對公司的fundamental的分析判斷公司的價值,從而給出買賣建議。因此,股票研究成為了股票銷售與交易的重要支撐。
 
股票研究分析師通過研究報告進行交流,而這些報告覆蓋了公司的Buy, Sell和Hold ratings。簡單的說就是,Equity Research也有買方、賣方之分。
 buy side 和sell side是不同的兩類
 
Sell side主要包括投行和第三方的研究所。buy side包括mutual fund,hedge fund,insurance company,pension fund 等金融機構 。業務上簡單粗暴的解釋是sell side忽悠別人買賣股票,而buy side自己買賣股票。
 buy side Research職位
 
buy side的級別一般比投行的sell side扁平很多,通常來說有3層:
 
Research Associate(RA)
Analyst
Portfolio Manager
 
值得注意的是,buy side research和sell side research新人叫Associate,往上是Analyst。但是投行是反過來的,入門職位叫Analyst,往上才是Assocaite。
 
Research Associate(RA)是入門職位,一般招收的都是應屆生,對工作經驗沒有特別的要求。大型基金公司的RA很受歡迎,除非你特別優秀,一般只接受名校畢業生,有些基金公司會設置target school,每年專門去尋找人才。
 
RA進來以后,會有相應的培訓項目,有點像管理培訓生那樣,不過,RA不會做一些核心的投資決策,更多是跟著老人學習,建模,謝謝報告,做做PPT這類。
 
RA想升級到Analyst,一般不太順利。為什么這么說呢,很多RA做了幾年研究工作,發現不喜歡就主動退出,尋找新的工作機會,只有那些喜歡并且可以堅持的RA才會成為Analyst,不過工作時間一般會有要求,大約在3年以上。大部分RA選擇的升級路徑是工作后,趕緊去高頓學習CFA,考個CFA證書,然后再回來直接做Analyst。
 
Analyst是投資團隊的核心,通常招收的都是MBA、名校碩士,CFA或者跳槽過來的人。Buy side最重思考問題的方式。金融知識很重要,但不是最重要的。Buy side想找能認同公司投資理念的人,具有國際視野和分析股票的能力,思考問題的獨特角度,這跟CFA的培養體系是共通的。
 
想成為Portfolio Manager,那就得熬點年頭了,Buy side對Portfolio Manager的培養時間很長,一個入職的Analyst大概需要至少10年才有可能熬到Portfolio Manager這個級別。因為Portfolio Manager能管更多的錢,從而可以掙更多的錢,同時還要維持和大的機構投資者的關系。
 Sell side equity research和buy side是完全不同的工作。
 
Sell side分析師會提供一些細分行業的基本信息給buy side,cover的更細,很多人甚至很長時間只cover一個細分行業,所以對這個行業了解更多。處于對賣方的不信任,一個好的buy side analyst 會著重了解fact,而不是sell-side 的opinion。
 
這就造成了sell side往buy side跳成為一個常見的career path。對于buy side analyst而言,要不就在一個基金待著,要不就去mutual fund,或者hedge fund做long/short equity strategy。
 Equity Research薪金報酬如何
 
投資銀行研究員獎金要比剛入門的的股票研究員高出很多。某些公司的基礎薪水差異也比較大,說白了股票研究不直接產生收入,所以股票研究的的間接作用使得薪酬普遍低于投行。
 
不過,股票研究在監管層面更為靈活,是保持客戶關系的一種好方式,有時候,股票研究院,尤其是明星研究員的薪水不會低于投行。
 股票研究是否適合你呢?
從個人角度來看,RA是個非常好的職業起點。會經歷與銷售和交易分析師相同的培訓。在結束3個月的企業融資、會計、資本市場的工作后,RA會成為高級分析師領導的團隊一員,這也是檢驗自己是不是喜歡Equity Research工作的好階段。
 
如果你喜歡與客戶打電話,做報告,愿意做大量的財務建模和財務分析,同時想要到規律的生活,那么股票研究可能是你的不二選擇。
 
▎本文作者M先生,來源高頓。原創文章,歡迎分享,轉載請注明來源高頓。