新股發行啟動在即，同時針對新股發行規則更改后的實施細則也開始向券商征求意見，明確無效申購由主承銷商包銷原則。“除了不用凍結資金，新規多延續了此前市值申購的計算規則。”知情人士稱，網下滬市、深市的最低申購市值要求均為1000萬元，“這個要求比較低，很多大戶都具備。網下他們可按上限申購，且網下申購單家沒有千分之一的限制，實行比例配售，因此估計將大大拉低中簽率。”他說。
　　網下打新僧多粥少
　　滬深證券交易所近期向各證券公司下發了首次公開發行股票網上、網下發行實施細則的征求意見稿。意見稿顯示，網上申購滬市、深市新股所需的市值需超過1萬元。計算方法是按T-2(T日為發行公告確定的網上申購日，下同)前20個交易日的日均持有市值計算。每名投資者網上申購的上限為初始發行股份數的千分之一，*5不超過9999.9萬股。
　　投資者所持市值需分市場計算，即持有上海市場的非限售A股方可參與滬市新股的網上發行；深市亦如此。此外，滬市每1萬元市值可申購一個新股號，一個申購單位1000股；而深市5000元市值可申購一個新股號，一個申購單位500股。征求意見稿還指出，持有多個證券賬戶或多處托管的投資者所持市值合并計算，其確認原則為持有人名稱及身份證號碼均相同。融資融券信用賬戶的市值合并計入投資者持有的市值總值。“這個是老規定。”市場人士指出。
　　網下認購方面，申購市值同樣分市場計算，滬市、深市的最低申購市值要求均為1000萬元。每個配售對象只能有一個報價，同一機構管理的不同配售對象報價應該相同。“原來新股發行一般初始網上網下比例為4：6，今后申購不需提前凍結資金，網下大戶或機構多會采取上限申購，這樣配售比例將大大降低。也不知最終實施會怎樣，但今后網上網下中簽率大降是可預期的。”申萬宏源分析師表示。不過，今年發行的28只新股，還是按現有規定處理。
　　券商撿漏機會不多
　　根據意見稿，對于因投資者資金不足而全部或部分放棄認購的情況，這部分股票由主承銷商負責包銷。網下無效認購同樣采取獲配份額由主承銷商包銷的處理方式。認購者在T+3日下午4點資金不足以完成新股認購的資金交收，則被視為無效申購。
　　業內人士普遍認為，由于證監會表態新股堅持低價發行原則不變，預計新股上市后仍漲勢可觀，而且若二級市場尚可，新股發行和上市節奏將會比較快，絕大多數投資者都不會放棄唾手可得的收益。“畢竟今后中簽率是萬分之一，因此券商包銷的機會很小。”申萬宏源林瑾認為，此前，券商與發行人簽訂的承銷協議也都采用余額包銷制度。但由于新股申購持續火爆，很少出現投資者認購不足7成而發行失敗導致券商包銷的現象。從以往不提前凍結申購資金、市值配售中簽后再繳款的情況看，各營業部會有中簽者忘記繳款。但這種現象并不多，券商包銷比例通常不會超過1%。不過現在投資者資金實行第三方托管，放棄認購也將考驗券商的各種服務，留給承銷商“撿漏”的機會不大。
　　昨天收市，上午一度暴漲7%的券商指數收漲0.94%。“前幾天新股恢復發行的消息出來后，券商已經有一波拉升。”市場人士稱。
        本文來源：新聞晨報；作者：曹西京