面對美聯儲加息和美元再次進入強勢周期，國泰君安首席宏觀分析師任澤平稱，包括中國在內的主要新興經濟體大部分并不具備發生金融危機的條件，中國爆發金融危機的可能性很低。
據了解，1997年之前，美國經濟復蘇，美聯儲開始加息，美元走強，熱錢回流美國，加之東南亞經濟體內部脆弱性和應對失當，曾經引爆了亞洲金融危機，部分經濟體甚至被洗劫，俄羅斯和巴西爆發了債務危機。
“亞洲金融危機是一場金融、國際收支和貨幣相關的綜合性危機。”任澤平稱，亞洲金融危機的爆發與六大因素有關，分別是大量的經常項目逆差、匯率政策缺乏靈活性、資產價格泡沫嚴重、銀行體系脆弱、外債（特別是短期外債占比高），以及資本項過早開放。
任澤平表示，一國如果出現大量的經常項目逆差、匯率政策缺乏靈活性、外債、資本項過早開放就會出現國際收支的危機，墨西哥就是這樣一個例子。如果是匯率政策缺乏靈活性、資本項過早開放，那么就會產生貨幣危機——這是英國的情況。而資產價格泡沫嚴重、銀行體系脆弱是發生金融危機的充分必要條件。如果前述六個因素同時出現，那就會同時發生金融危機、國際收支危機和貨幣危機。亞洲金融危機就是這樣一種綜合性的危機。
如今再次面對美聯儲加息和美元強勢周期，任澤平表示，從引起亞洲金融危機的前述六個方面因素來對目前主要新興經濟體作比較分析，發現目前主要新興經濟體都與1997年亞洲四小虎的情況不可同日而語，大部分不具備發生亞洲金融危機的條件。
其中，中國2015年經濟增速6.9%，匯率實行有管理的參考一籃子貨幣的制度，隨著利率市場化完成和人民幣納入特別提款權（SDR）后，資本項開放有所提升，但多數資本項仍實行管制。
截至2015年9月，中國外債占GDP的14.3%、占外匯儲備的43.5%，其中短期外債占全部外債比例為66.9%。2016年1月15日，萬得全A指數平均市盈率（PE）17.7倍，估值合理。
任澤平稱，總的來說，中國經濟增速仍較快，擁有全球*5的外匯儲備，外債占GDP比重低，巨大的經常項目順差，資本項開放程度不高，銀行體系總體健康，僅房價有些高估，因此中國爆發金融危機的概率很低，但需盡快化解地產泡沫、隱性不良和重化工業產能出清障礙等潛在風險點。
本文來源：證券時報網；作者：梁雪