一家公司想要財務造假并非這么簡單，因為三大財務報表之間有著嚴格的邏輯關系，企業只要發生了一項經濟業務就會讓三個報表同時變動。而財務造假本身是不符合企業經營常規的，就會讓一些財務數據變得突兀和不正常，本文利用應收賬款周轉率為切入點和大家聊一聊財務造假中的貓膩。
“事件回顧”
近期資本市場最熱的非欣泰電氣造假事件莫屬了，2015年11月27日，公司公告承認財務造假，從2011年到2014年，持續四年，六期財務報告，每期虛構收回應收賬款從7000多萬元到近2億元不等。
事實上，早在2012年7月3日欣泰電氣IPO成功過會之時，就曾有業內人士指出欣泰電氣在上市前涉嫌虛增利潤，約占其報表顯示凈利潤40%以上，且負債居高不下，涉嫌嚴重財務造假。最終2016年7月8日，證監會公布了對欣泰電氣的行政處罰，公司以及相關人員被罰款1900余萬元，公司董事長被處以終身證券市場禁入處罰，終身不得從事證券業務或擔任上市公司董事、監事、高級管理人員職務。此外，欣泰電氣承銷商興業證券及相關責任人也被罰沒近5800萬元，相關會計師事務所、律所、評估公司也被立案調查。
“相關分析”
什么是應收賬款周轉率？
應收賬款周轉率反映了應收帳款的變現速度和管理效率，它說明一定期間內公司應收賬款轉為現金的平均次數。而應收賬款周轉天數反映了應收賬款收回所需要的時間。應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。
從應收賬款周轉率看財務造假
某些企業為了做大利潤會與關聯方或有關系的企業簽訂賒銷合同。這種情況下，公司的經營層就可以大張旗鼓地對外宣稱“經過公司的不懈努力，營業收入和營業利潤雙雙得到了大幅提升”，但事實卻并非如此。
如果應收帳款和營業利潤大幅贈長，但應收帳款周轉率持續走低
這表明，公司的經營活動沒有相應的現金流入，收入都是走應收帳款進來的。與貨幣資金相比，債權難以保障股東的權益。通過下表可以看出，欣泰電氣的應收賬款占資產總額的比例很高，資產結構存在問題。
從應收賬款周轉率看財務造假
參考行業對應收帳款周轉率的影響
根據調查，應收帳款周轉率社會平均值為7.8，優秀值為24.3，良好值為15.2。建筑業平均4.2，房地產業平均3.8，批發零售業8.9，住宿餐飲業8.3，輕工業6.0。如果某家公司的周轉率嚴重偏離了行業平均值，那么投資者就要警惕了。像欣泰電氣在2016年的周轉率為0.121的這種情況，還真是非常嚇人。
把應收帳款周轉率轉換為應收賬款周轉天數來進行分析，不同的行業和企業其應收賬款周轉天數平均值有差異性
電氣設備行業應收賬款周轉天數平均值為120天左右，但欣泰電氣從2013年的143天在到如今的2975天，天數越來越長，債務越拖越難收回來，公司一直掛著賬齡如此之久的應收帳款不處理，可能就是怕壞賬準備會影響利潤，從而影響其IPO審批。
從應收賬款周轉率看財務造假
“小結”
虛構收入的企業往往表現為應收賬款急劇增加,應收賬款周轉率急劇下降。而實踐中，企業也會擔心應收賬款周轉率急劇下降會引起投資者的懷疑,因此,可能將用預付賬款來與應收賬款對沖,手法是企業先把資金打給虛擬客戶形成預付款,再讓虛擬客戶把資金打回來,并抵消以前的應收賬款,確認為收入。
總的來說，利潤增高的同時應收賬款周轉率卻降低，企業的經營活動沒有相應的現金流入。像這樣的現象是不正常的，更經不起專業人員的細細推敲。所以，以應收帳款周轉率為切入點判斷企業是否存在財務造假是重要手段之一。
本文來源：新三板根據地微信公眾號