價(jià)值評估理論是什么意思

2021-12-03 CPA 782人瀏覽

老師回答

價(jià)值評估理論是關(guān)于內(nèi)在價(jià)值、凈增加值和價(jià)值評估模型的理化，是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)核心理論。

內(nèi)在價(jià)值、凈增現(xiàn)值是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的折現(xiàn)估計(jì)值，而非精確值。現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型和自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是對特定證券現(xiàn)值和特定項(xiàng)目凈現(xiàn)值的評估模型。從投資決策的角度，證券投資者需要評估特定證券的現(xiàn)值，據(jù)以與其市場價(jià)格相比較，作出相應(yīng)的決策;項(xiàng)目投資者需要評估特定項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，據(jù)以取得和比較凈增價(jià)值的多少，作出相應(yīng)的決策。

評估價(jià)值除了研究現(xiàn)金流量，還需要確定折現(xiàn)率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型就是用于估計(jì)折現(xiàn)率的一種模型。

金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分為兩類:一種是可以通過分散投資來化解的可分散風(fēng)險(xiǎn)(非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))，另一種是不可以通過分散投資化解的不可分散風(fēng)險(xiǎn)(系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))。在有效市場中，可分散風(fēng)險(xiǎn)得不到市場的補(bǔ)償，只有不可分散風(fēng)險(xiǎn)能夠得到補(bǔ)償。個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可用B系數(shù)來表示，B系數(shù)是計(jì)量該證券與市場組合回報(bào)率的敏感程度。市場組合是指包含市場上全部證券的投資組合。據(jù)此，形成了資本資產(chǎn)定價(jià)模型。資本資產(chǎn)定價(jià)模型解決了股權(quán)資本成本的估計(jì)問題，為確定加權(quán)平均資本成本掃清了障礙，進(jìn)而使得計(jì)算現(xiàn)值和凈現(xiàn)值成為可能。

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