*9部分 債券基礎知識一債券及其基本要素
　　債券是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，并且承諾按規定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者之間是一種債權債務關系、債券發行人即債務人，投資者（或債券持有人）即債權人。
　　債券的基本要素主要由以下幾個方面構成：
　　1、債券的票面價值。債券要注明面值，而且都是整數，還要注明幣種。
　　2、債務人與債權人。債務人籌措所需資金，按法定程序發行債券，取得一定時期資金的使用權及由此而帶來的利益，同時又承擔著舉債的風險和義務，按期還本付息。債權人定期轉讓資金的使用權，有依法或按合同規定取得利息和到期收回本金的權利。
　　3、債券的價格。債券是一種可以買賣的有價證券，它有價格。債券的價格，從理論上講是由面值、收益和供求決定的。
　　4、還本期限。債券的特點是要按原來的規定，期滿歸還本金。
　　5、債券利率。債券是按照規定的利率定期支付利息的。利率主要是雙方按法規和資金市場情況進行協商確定下來，共同遵守。
　　此外，債券還有提前贖回規定、稅收待遇、拖欠的可能性、流通性等方面的規定。
　　二、債券的特征
　　債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特征：
　　1、償還性。債券一般都規定有償還期限，發行人必須按約定條件償還本金并支付利息。
　　2、流通性。債券一般都可以在流通市場上自由轉讓。
　　3、安全性。與股票相比，債券通常規定有固定的利率。與企業績效沒有直接聯系，收益比較穩定，風險較小。此外，在企業破產時，債券持有者享有優先于股票持有者對企業剩余資產的索取權。
　　4、收益性。債券的收益性主要表現在兩個方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入；二是投資者可以利用債券價格的變動，買賣債券賺取差額。
　　三、債券市場的種類
　　債券市場是發行和買賣債券的場所，是金融市場的一個重要組成部分。根據不同的分類標準，債券市場可分為不同的類別，最常見的分類有以下幾種：
　　1、根據債券的發行過程和市場的基本功能，可將債券市場分為發行市場和流通市場。
　　債券發行市場，又稱一級市場、是發行單位初次出售新債券的市場。債券發行市場的作用是將政府、金融機構以及工商企業等為籌集資金向社會發行的債券，分散發行到投資者手中。
　　債券流通市場，又稱二級市場，指已發行債券買賣轉讓的市場。債券一經認購，即確立了一定期限的債權債務關系，但通過債券流通市場，投資者可以轉讓債權，把債券變現。
　　債券發行市場和流通市場相輔相成，是互相依存的整體。發行市場是整個債券市場的源頭，是債券流通市場的前提和基礎。發達的流通市場是發行市場的重要支撐，流通市場的發達是發行市場擴大的必要條件。
　　2、根據市場組織形式，債券流通市場又可進一步分為場內交易市場和場外交易市場。
　　證券交易所是專門進行證券買賣的場所，如我國的上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內買賣債券所形成的市場，就是場內交易市場，這種市場組織形式是債券流通市場的較為規范的形式，交易所作為債券交易的組織者，本身不參加債券的買賣和價格的決定，只是為債券買賣雙方創造條件，提供服務，并進行監管。
　　場外交易市場是在證券交易所以外進行證券交易的市場，柜臺市場為場外交易市場的主體。許多證券經營機構都設有專門的證券柜臺，通過柜臺進行債券買賣。在柜臺交易市場中，證券經營機構既是交易的組織者，又是交易的參與者，此外，場外交易市場還包括銀行間交易市場，以及一些機構投資者通過電話、電腦等通訊手段形成的市場等。目前，我國債券流通市場由兩部分組成，即滬深證券交易所市場、銀行間交易市場。
　　3、根據債券發行地點的不同，債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發行者和發行地點同屬一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。
　　四、債券市場的功能
　　縱觀世界各個成熟的金融市場，無不有一個發達的債券市場。債券市場在社會經濟中占有如此重要的地位，是因為它具有以下幾項重要功能：
　　1、融資功能。債券市場作為金融市場的一個重要組成部份，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。我國政府和企業先后發行多批債券，為彌補國家財政赤字和國家的許多重點建設項目（如能源、交通、重要原材料等重點建設項目以及城市公用設施建設）籌集了大量資金。
　　2、資金流動導向功能。效益好的企業發行的債券通常較受投資者歡迎，因而發行時利率低，籌資成本小；相反，效益差的企業發行的債券風險相對較大，受投資者歡迎的程度較低，籌資成本較大。因此，通過債券市場，資金得以向優勢企業集中，從而有利于資源的優化配置。
　　3、宏觀調控功能。一國中央銀行作為國家貨幣政策的制定與實施部門，主要依靠存款準備金、公開市場業務、再貼現和利率等政策工具進行宏觀經濟調控。其中，公開市場業務就是中央銀行通過在證券市場上買賣國債等有價證券，從而調節貨幣供應量，實現宏觀調控的重要手段。在經濟過熱、需要減少貨幣供應時，中央銀行賣出債券、收回金融機構或公眾持有的一部分貨幣從而抑制經濟的過熱運行；當經濟蕭條、需要增加貨幣供應量時，中央銀行便買入債券，增加貨幣的投放。