第九章企業投融資決策及重組
1.【2022年真題】貨幣時間價值是扣除通貨膨脹和()因素后的平均資產利潤率。
A.機會成本
B.營業成本
C.資本成本
D.風險報酬
參考答案：D
參考解析：
貨幣時間價值是扣除風險報酬和通貨膨脹因素后的平均資金利潤率或平均報酬率。
2.【2022年真題】甲公司從乙公司租入數控切割機一臺，合同約定租期3年，甲公司每年年初支付給乙公司10萬元，年復利率為5%，則甲公司支付的租金現值總計是()萬元。
A.28.59
B.27.22
C.25.45
D.26.87
參考答案：A
參考解析：
10 10/(1 5%) 10/(1 5%)^2=28.59。
3.【2022年真題】假設無風險報酬率為3.8%，某公司股票的風險系數為1.4，市場平均報酬率為10.8%，則該公司發行股票的資本成本率為()。
A.16%
B.13.6%
C.14.6%
D.7.0%
參考答案：B
參考解析：
股票的資本成本率=無風險報酬率 風險系數×(市場平均報酬率-無風險報酬率)=3.8% 1.4×(10.8%-3.8%)=13.6%。
4.【2022年真題】需要確定貼現率()。
A.市盈率法
B.市凈平法
C.收益法
D.市銷年估值法
參考答案：C
參考解析：
企業價值評估中的收益法，是指將預期收益資本化或者折現，確定評估對象價值的評估方法。收益法常用的具體方法包括股利折現法和現金流量折現法。股利折現法是將預期股利進行折現以確定評估對象價值的具體方法，通常適用于缺乏控制權的股東部分權益價值的評估。現金流量折現法通常包括企業自由現金流折現模型和股權自由現金流折現模型。
5.【2022年真題】標準離差是反映概率分布中()對期望值偏離或離散程度的一個數值。
A.各種可能結果的平均值
B.各種可能結果的最大值
C.各種可能結果的最小值
D.各種可能結果
參考答案：D
參考解析：
標準離差簡稱標準差，是反映概率分布中各種可能結果對期望值的偏離或離散程度的一個數值。因此選擇D。
6.【2022年真題】可以減少現金支出但有可能影響并購企業資本結構的并購方式是()。
A.現金購買式并購
B.要約并購
C.承擔債務式并購
D.杠桿并購
參考答案：C
參考解析：
按并購的支付方式劃分，企業并購可分為承擔債務式并購、現金購買式并購、股權交易式并購三種。
(1)承擔債務式并購，即在被并購企業資不抵債或資產與債務相等的情況下，并購企業以承擔被并購企業全部或部分債務為條件，取得被并購企業的資產所有權和經營權。采用這種并購方式，可以減少并購企業在并購中的現金支出，但有可能影響并購企業的資本結構。因此選C。
(2)現金購買式并購，即并購企業用現金購買被并購企業的資產或股權(股票)。采用這種并購方式，將會加大并購企業在并購中的現金支出，但不會稀釋并購企業大股東股權。
(3)股權交易式并購，即并購企業用其股權換取被并購企業的股權或資產。其中，以股權交換股權是指并購企業向被并購企業的股東發行其股票，以換取被并購企業的大部分或全部股票，以達到控制被并購企業的目的;以股權交換資產是指并購企業向被并購企業股東發行其股票，以換取被并購企業的資產，并在有選擇的情況下承擔被并購企業的全部或部分債務。采用股權交易式并購雖然可以減少并購企業的現金支出，但會稀釋并購企業的大股東股權。此外，上市公司可以向特定對象發行可轉換為股票的公司債券、定向權證用于購買資產或者與其他公司合并。''
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