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　　第四節 貨幣的時間價值與利率的相關計算
　　一、貨幣時間價值
　　(一)概念
　　一般地，同等數量的貨幣或現金流在不同時點的價值是不同的。我們通常將一定數量的貨幣在兩叩時點之間的價值差異稱為貨幣時間價值。
　　貨幣之所以具有時間價值，是因為：
　　(1)貨幣可以滿足當前消費或用于投資而產生回報，貨幣占用具有機會成本t；
　　(2)通貨膨脹可能造成貨幣貶值；
　　(3)投資可能產生投資風險，需要提供風險補償。
　　(二)影響貨幣時間價值的主要因素
　　1.時間
　　時間的長短是影響貨幣時間價值的首要因素，時間越長，貨幣的時間價值越明顯。
　　2.收益率或通貨膨脹率
　　收益率是決定一筆貨幣在未來增值程度的關鍵因素，而通貨膨脹率則是使貨幣購買力縮水的反向因素。
　　3.單利與復利
　　單利的計算始終以最初的本金為計算收益的基數，而復利則以本金和利息為基數計息，從而產生和上加利、息上添息的收益倍增效應。
 
　　二、貨幣時間價值與利率的計算
　　(一)基本參數
　　現值：貨幣今天的價值，通常用PV表示。
　　終值：貨幣在未來某個時間點上的價值，通常用FV表示。 時間：貨幣價值的參照系，通常用t表示。
　　利率(或通貨膨脹率)：即影響貨幣時間價值程度的波動要素，通常用r表示。
　　隨著復利次數的增加，同一個年名義利率算出的有效年利率也會不斷增加，但增加的速度會越來越慢。
　　(四)年金的計算
　　年金是在某個特定的時段內一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的現金流。年金通常用PMT表示。
　　每年的年金現金的利息也具有時間價值，因此，年金終值和現值的計算通常采用復利的形式。根據等值現金流發生的時間點的不同，年金可以分為期初年金和期末年金。一般來說，我們假定年金為期末年金。
 
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