證券市場(chǎng)供給的決定因素與變動(dòng)特點(diǎn)
證券市場(chǎng)供給的主體是上市公司，上市公司的數(shù)量和質(zhì)量是證券市場(chǎng)供給方的主要影響因素。
(一)上市公司質(zhì)量
上市公司的質(zhì)量狀況影響到股票市場(chǎng)的前景、投資者的收益及投資熱情、個(gè)股價(jià)格及大盤(pán)指數(shù)變動(dòng)，這些因素將直接或間接影響股票市場(chǎng)的供給。質(zhì)量高的上市公司，易于為股票市場(chǎng)所接受，因而有利于股票供給的增加;反之，質(zhì)量低的上市公司，其股票很難被市場(chǎng)接受，對(duì)股票的供給增加不利。上市公司的質(zhì)量和業(yè)績(jī)情況也影響到公司本身的再籌資功能和籌資規(guī)模，從而影響股票的供給。因此，上市公司質(zhì)量與經(jīng)濟(jì)效益狀況，是影響股票市場(chǎng)供給的最直接、最根本的因素。
(二)上市公司數(shù)量
決定上市公司數(shù)量的主要因素是：
1.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境
如果宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，投資擴(kuò)張的企業(yè)必然增多，融資的需求必然增加，這時(shí)將有更多的企業(yè)申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票;同時(shí)，投資者良好的預(yù)期會(huì)促使其積極參與認(rèn)購(gòu)，上市公司數(shù)量也隨之增加。這樣，上市流通股份的數(shù)量就會(huì)增加，股票市場(chǎng)的供給相應(yīng)會(huì)增加。
2.制度因素
影響股票市場(chǎng)供給的制度因素主要有發(fā)行上市制度、市場(chǎng)設(shè)立制度和股權(quán)流通制度三大因素。
從發(fā)行上市制度來(lái)看，1999年前，我國(guó)的股票發(fā)行制度主要采取的是額度控制和地方政府推薦企業(yè)的股票發(fā)行制度。隨著1999年7月1日《中華人民共和國(guó)證券法》的頒布實(shí)施，股票發(fā)行制度逐步走向市場(chǎng)化，2001年3月17日正式取消額度制，改而采取股票發(fā)行核準(zhǔn)制。這一制度的變化有利于提高上市公司的質(zhì)量。
從市場(chǎng)設(shè)立制度來(lái)看，市場(chǎng)的增加或減少會(huì)影響市場(chǎng)股票的供給，新增市場(chǎng)會(huì)增加整個(gè)市場(chǎng)股票的供給;反之，則相反。
3.市場(chǎng)因素
股票市場(chǎng)是廣大投資者交易上市公司股票的場(chǎng)所，也是上市公司進(jìn)行直接融資的場(chǎng)所。當(dāng)股票市場(chǎng)處于牛市的情況下，大量的場(chǎng)外資金流入股市，為上市公司的“增發(fā)”、“配股”提供了資金支持，也為非上市公司的首次公開(kāi)募股(IPO)營(yíng)造了良好的市場(chǎng)氛圍，進(jìn)而能夠增加市場(chǎng)上的股票供給量。反之，當(dāng)股票市場(chǎng)處于熊市的時(shí)候，市場(chǎng)的資金面壓力增大，從而不利于股票有效供給的增加。