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傳統周期：需求季節性復蘇程度加強，短期繼續做多冶煉利潤
氣溫逐漸回暖帶動工地開工進一步恢復，多種跡象均顯示本周需求季節性復蘇程度加強：1、自2014年11月中旬以來整體持續弱勢下跌的鋼價本周實質性反彈，周漲幅達0.77%，其中長材上漲1.32%;2、本周鋼材社會庫存環比降幅進一步擴大至2.34%，其中長材下降3.19%，螺紋出貨狀況改善;3、本周滬終端線螺采購量1.55萬噸，環比上升9.40%。在當前低價、低庫存、低產量格局之下，地產投資增速可觀疊加二套房首付比例下降等寬松政策(預期)，使得本輪需求階段性復蘇對于現貨鋼價的影響仍值期待。此外，河北周五印發《河北省新增限制和淘汰類產業目錄(2015年版)》，規定淘汰450立米及以下高爐、40噸及以下轉爐，禁止新建、擴建產能(等量置換除外)，有助于形成產能退出預期利好鋼材供給端。因此，預計下周現貨鋼價將繼續反彈，期貨建議繼續做多冶煉利潤。不過，需要注意的是，由于河北新版目錄并未規定截至期限，所定標準也與之前并無差異，并且對以大換小、等量置換產能并不限制，因此在目前經濟面臨下行壓力較大，而就業與財政等因素依然是制約行業產能休克式退出的核心因素的大背景之下，新目錄對于行業龐大存量產能的短期實質性影響有限，環保對于鋼鐵行業產能的影響終歸是一個長期過程。
鋼鐵電商：股價繼續集體上揚，政策與增量資金同時青睞互聯網
本周國內鋼鐵電商概念股再次集體上揚，國內鋼材流通領域龍頭五礦發展周漲幅達19.49%，其他個股也均有上漲并呈現輪動特征。增量資金進場背景下，符合國家戰略改革方向的“互聯網+”概念大受青睞。此外，工信部周五發布《鋼鐵產業調整政策(2015年修訂)(征求意見稿)》規劃全行業電商交易總額占比到2025年達到20%，進一步利好行業發展，繼續看好板塊持續性走強。
投資建議：標配，適當博弈增量資金行情、關注具有業績支撐個股
本周行業指數上漲8.79%，跑贏全A 指數0.25%。在增量資金入場致使大盤持續放量的情況下，建議一方面配置業績改善相對明確個股，另一方面，在警惕風險的同時適當博弈增量資金行情，關注低估值、彈性大及變革概念標的，前者包括受益硅鋼等優勢品種回暖的武鋼股份，前期漲幅較小且業績穩增長的大冶特鋼，超硬材料龍頭且受益低油價的四方達，油氣輸送用管領域玉龍股份，轉型冶金工程領域龍頭并積極優化轉型的中鋼國際，借助互聯網發展供應鏈價值生態體系的歐浦鋼網;后者包括八一鋼鐵、凌鋼股份、三鋼閩光，西寧特鋼，河北鋼鐵，馬鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
文章來源：長江證券
