永續債??是一種無固定到期日、發行人可無限期遞延付息的特殊債券，兼具股權和債權雙重屬性。其核心特征包括：
　　??無固定期限??：理論上永久存續，發行人可通過贖回條款主動終止；
　　??利息遞延權??：發行人可自主選擇延遲支付利息而不構成違約；
　　??權益屬性??：符合條件的永續債可計入所有者權益的“其他權益工具”科目，優化資產負債率。
　　??法律定位??：永續債的清償順序通常等同于普通債券，但部分次級永續債劣后于其他債務。
　　大白話解讀
　　??場景1：科技公司的“研發彈藥庫”??
　　某AI芯片企業需投入10億元研發新一代產品，但不愿稀釋股權：
　　發行5億元永續債，票面利率7%，計入“其他權益工具”；
　　??會計處理??：
　　借：銀行存款5億
　　       貸：其他權益工具—永續債5億
　　??效果??：資產負債率從70%降至62%，研發資金到位后產品上市，股價上漲40%。
　　??場景2：零售巨頭的“門店擴張密碼”??
　　某連鎖超市計劃3年新增500家門店：
　　發行3+N年永續債，前3年利率6%，若續期則跳升300基點（即9%）；
　　??策略??：利用低息期快速擴張，若3年后盈利達標則贖回，否則接受高息續期；
　　??結果??：門店數量翻倍，市占率提升至行業前三。
　　核心特點：穿透永續債的“四重基因”
　　1.??期限的“雙面性”??
　　??理論永續??：無強制到期日，如某基建集團發行的永續債已存續12年；
　　??實際可控??：通過贖回條款設置“隱形期限”，例如5年后可按面值贖回。
　　2.??利息的“彈性機制”??
　　??遞延支付??：某地產公司連續3年遞延付息，節省現金流15億元；
　　??利率跳升??：若選擇續期，利率通常跳升300-500基點，形成財務約束。
　　3.??資本的“化妝術”??
　　??表內降杠桿??：計入權益后，某國企資產負債率從85%降至72%，獲銀行新增授信20億元；
　　??稅務優化??：永續債利息可作為利潤分配，避免計入財務費用稀釋凈利潤。
　　4.??風險的“隱形地雷”??
　　??信用評級殺手??：某企業因連續遞延付息，信用評級從AA+降至BBB，融資成本上升3%；
　　??流動性陷阱??：非銀機構持有永續債占比超80%，市場波動時拋售壓力大。
　　財會實戰：從發行到記賬的全流程
　　1.??發行決策的三道坎?

　　2.??會計處理的“分水嶺”??
　　??權益工具認定??：需同時滿足“無還本義務”“利息非強制支付”等條件；
　　??經典分錄示例??：
　　發行時
　　借：銀行存款10億
　　       貸：其他權益工具—永續債10億
　　付息時（權益類）
　　借：利潤分配—應付永續債利息7000萬
　　       貸：應付股利—永續債7000萬