2016中級職稱答疑：當營業期大量追加投資時，是否會出現多個內含報酬率

　　【原題】單項選擇題
　　下列關于項目投資決策的表述中，正確的是（ ）。
　　A.兩個互斥項目的期限相同但原始投資額不一樣，在權衡時選擇凈現值高的項目
　　B.對于兩個互斥項目使用凈現值法評估項目的可行性與使用內含報酬率法的結果總是一致的
　　C.使用現值指數法進行投資決策可能會計算出多個現值指數
　　D.靜態回收期主要測定投資方案的盈利性而非流動性
　　正確答案：A
　　知識點：凈現值（NPV）
　　答案解析：
　　兩個互斥項目的期限相同但原始投資額不一樣，在權衡時選擇凈現值大的項目。所以，選項A正確；在多方案比較決策時要注意，內含報酬率高的方案凈現值不一定大，反之也一樣，所以，選項B錯誤；使用現值指數法進行投資決策只會計算出一個現值指數，當營業期大量追加投資時，有可能導致多個內含報酬率出現，所以，選項C錯誤；靜態回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性，所以，選項D錯誤。
　　【學員提問】
　　老師您好：答案中為什么說當營業期大量追加投資時，有可能導致多個內含報酬率出現，請老師舉例說明？
　　【老師回答】
　　尊敬的學員，您好：
　　某一企業欲進行一項投資，各年現金流為異常序列，如下表所示：
 
預期的凈現金流
第0年
第1年年末
第2年年末
-1600
10000
-10000

 
　　用內含報酬率法計算：
　　-1600+10000/（1+IRR）-10000/（1+IRR）2=0
　　通過計算，可以得到兩個根，即IRR=25%，或IRR=400%，而實際上這兩個根均無實際意義。